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强监管和去杠杆:201借钱炒股8年中国信托行业信用回顾与展望

发布时间:2019-02-11 | 来源:mrchy.com | 作者:谈股论金 | 点击:

  固有资产质量方面,大部分信托公司固有资产信用质量处于较好水平,部分信托公司受宏观经济环境、自身风控水平及历史遗留问题等因素影响,固有业务信用质量较差。新世纪评级对比2017年末能够录得数据的信托公司固有信用资产的不良率和关注率,挑选23家固有信用资产不良率或关注率相对较高的信托公司作为样本披露。2016-2017年末,能够录得数据的信托公司固有信用资产的平均不良率分别为3.77%和2.77%,关注率分别为3.65%和2.63%。2017年末,平均不良率和关注率均有所下降,剔除增资的影响,综合考虑当年信托业风险项目规模同比小幅增加,表明信托公司对风险项目的化解、处置取得一定成效。但2018年以来信托项目风险呈扩散化趋势,在隐形刚兑尚未完全破除的情况下,信托公司固有资产质量或将承压。

  2018年9月,中国信托业协会发布《信托公司受托责任尽职指引》,对规范受托履职行为做出进一步要求。信托公司应回归受托人的本源功能定位,并在经济结构转型、消费升级、财富管理、慈善公益等领域不断培育壮大创新型业务,形成新的可持续业务模式。在支持实体经济方面,信托公司可充分发挥综合经营优势,为企业提供综合金融服务,业务开展方式包括信托贷款、股权投资、投贷联动、产业基金、市场化法治化债转股等资金信托业务,也包括如资产证券化等财产权信托业务。

  1、  银信业务资金端边际改善,信托资产规模降幅或将趋缓;资管新规过渡期非标融资类监管边际放松,信托项目违约风险降低。

  信托业与宏观经济、金融环境具有高度的相关性,国际金融危机后宏观经济由高速增长阶段转入新常态,经济刺激政策激发了强劲的融资需求,银行业接轨巴塞尔协议III推进审慎监管,金融分业监管滋生了监管规避和套利空间,并恶化于同业杠杆的高企,期间信托业发展呈现出较为鲜明的阶段性特征。2010-2012年,在银行信贷资源受到严格管控的情况下,依托跨市场投资的牌照优势、信托制度本身的风险隔离优势以及刚性兑付的隐形保证,信托公司为政府融资平台和房地产企业旺盛的融资需求提供了交易安排,信托资产季度环比增速维持在15%以上的高位,年复合增长率为56.75%。2013年至2016年上半年,在金融业鼓励创新、放松管制的政策导向下大资管放开,券商资管和基金子公司非标业务快速扩张,银信合作业务在监管限制下变形为银证信合作、银基信合作,而宏观经济下行、股票市场剧烈动荡中伞形信托的清理均对信托业产生较大影响,但期间信托资产规模仍稳定攀升,2013-2015年复合增长率为22.26%。进入2016年下半年,金融监管以降杠杆、防风险为主,证监会规范券商资管及基金子公司的风险监督,通道资金开始回流至信托,信托资产环比增速明显回升。

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